2007年石油价格_2007年石油价格走势图

1.翻译一段文章

2.石油天然气工业的经济学是什么？

3.全球原油与汽油价格发展对比？

4.中石油市值12年蒸发8万亿！网友：我怎么感觉不到油价在跌？

亏了大概在83.4%的样子！

中石油在2007年11月5日上市，发行价格是16.7元，发行市盈率是22.44，上市以后一下子涨到了48.62元的高位。上市就达到了最高价位，但是随后，中石油由于业绩不能稳定增长，于是就开始了漫长的下跌过程，最低价格跌到了4.04元，现在价格4.93元，相对于最高价格下滑了43.69元，股价下滑幅度达到了89.9%，接近90%。

如果上市的时候在最高价格48.62元买入了1000股中石油，那么相当于花费了48620元，那么到现在价格为4.92元，1000股市值大概在4920元，这样来看的话，拿着中石油十多年，这个亏损幅度可以说是相当大。

过去十多年，中石油分红也不算少，如果算一下过去十多年的分红，大概总数是31.336元，这算每股分红是3.1336元，1000股过去十多年大概总共分红是3133.6元。

现在1000股的市值是4920元，再算上过去十多年的分红3133.6元，总共算下来是8053.6元。

从上述就可以看出来，在2007年上市的时候，当时购买中石油的股价是48.62元，总投资是48620元，而持有这十多年，分红加上现有市值大概是8053.6元，相当于亏损了40566.4元，总共亏损幅度是83.4%。

当然了，这个还没有计算资金的机会成本。如果48620元在2007年开始存银行的话，那么每年即使是3%的年利率，到现在总共14年的利息总额也达到了20420元。可以看出来，即使存银行，利息都比买入中石油剩下来的市值和分红要高的多了。

综上所述，如果在中石油2007年上市的时候，以48.62元买入1000股，到现在算下来大概亏损了40566.4元，亏损幅度是83.4%。

翻译一段文章

近几年世界经济逐步复苏，矿产品需求强劲增长，矿产品价格普遍上涨。世界经济增长的地区继续扩大，美国经济稳健运行，日本经济复苏动力不减，特别是中国、印度等发展中国家经济增长势头强劲，明显地改善了世界经济增长的平衡性和稳定性。世界经济复苏，固定资产投资增加，加之受政治因素和投机资金炒作的共同影响，能源、原材料需求强劲增长，矿产品供不应求，加之美元继续疲软，使得以美元结算的大多数国际矿产品价格普遍攀升，许多矿产品价格创多年来最高纪录，这是近期世界矿业的一个明显特征。同时，尽管世界矿产品产量不断增加（表1.6），但由于需求增长在短期内释放过于强烈（表1.7），使得矿业生产和矿产品市场难以适应，表现为需求强劲，供应不足，供需形势趋紧，矿产品价格普遍上扬。但是，受金融危机不断蔓延的影响，矿产资源形势出现了一些新的变化，需求减缓、价格暴跌，很可能会影响未来一段时期矿产勘查开发。

2007年国际市场原油价格（纽约原油现货价格）年平均价为72.26美元/桶，比2006年上涨9.5%；2007年铁矿石长期供货价格上涨了9.5%，2008年从巴西铁矿石进口价格上涨65%，从澳大利亚铁矿石进口价格上涨96.5%；2007年世界精炼铜平均价7119美元/吨，同比上涨5.8%；精炼铝价格2638美元/吨，同比上涨2.8%。

表1.6 世界主要矿产品产量

续表

表1.7 世界部分矿产品消费量

1.4.1 能源供需矛盾凸现，国际市场原油价格持续上涨

2007年是全球能源市场持续增长的第4个年头。世界经济的持续增长，导致了全球一次能源消费继续增长。2007年，尽管所有燃料的消费量继续增长，但增长速度已经明显慢了下来。随着公众对能源安全和气候变化的关注程度不断提高，能源工业成为全球的焦点。2007年，原油价格（大庆原油）持续波动上涨，12月上涨到了90.41美元/桶的高点。天然气价格被上升的油价拉高。面对需求的变化，美国Henry Hub2007年天然气平均价格为每百万英制热单位6.95美元，较2006年上涨2.7%。英国2007年Heren NBP价格则下跌23.7%，为每百万英制热单位6.01美元。生产能力紧张、气候条件恶劣、中东地区持续的冲突、世界许多国家的内乱以及投资基金大量进入能源领域，均为推动国际市场能源价格持续上涨的重要因素。虽然国际市场石油和天然气的价格大幅度上涨，但石油和天然气的供应均未出现短缺。能源供应安全受到了人们的普遍关注，地缘政治对世界石油市场的影响也逐渐加剧（表1.8）。

2007年世界石油产量为39.06亿吨，同比下降0.2%（表1.6），为自2002年以来首次下降；消费量为39.53亿吨，同比增长1.6%。2007年中国的石油消费量增长4.1%。美国的石油消费量连续第3年出现负增长，较2006年减少了0.1%，但在世界石油消费中所占比重仍达23.9%。从主要消费地区来看，北美地区、亚太地区和欧洲地区仍是石油的主要消费区，在世界消费总量中所占比例分别为28.7%、30.0%和24.0%。2007年全球石油日消费量的增长达到了99万桶，从而使日石油消费量达到了8522万桶。经济合作与发展组织的消费量约每日下降了38.5万桶。2007年，欧佩克石油产量日减产35.6万桶。2007年其他生产国的产量日减产25.6万桶。经济合作与发展组织的产量每日下降了28.7万桶，为连续第5年下降。期间，俄罗斯的产量达到了新的高峰，日增产0.9万桶。美国、巴西、委内瑞拉等国的产量也都有所增长。2007年布伦特原油价格平均每桶为71.82美元，比2006年的平均价上涨了10.3%，12月达到了每桶90.85美元的峰值（表1.8）。

表1.8 2002～2007年世界主要市场原油价格 单位：美元/桶

2007年世界天然气产量为2.94万亿立方米，比2006年增长2.4%，略低于10年平均值。俄罗斯和美国是天然气生产最多的两个国家，其产量分别是6074亿立方米、5459亿立方米，分别占世界天然气总产量的20.6%和18.6%。中国的天然气产量增长18.4%，在世界产量中所占份额很低，仅为2.4%。2007年，世界天然气的消费量为2.925万亿立方米，比2006年增长了3.1%，高于2006年2.4%的增长率。美国和俄罗斯为世界两大天然气消费国，天然气消费量分别为6131亿立方米、4321亿立方米，分别占世界天然气消费量的22.6%和15.0%。2007年中国天然气消费量同比增幅为19.9%，为世界增长幅度最大的国家，但占世界天然气消费量的比例仅为2.3%。全球经济增长减速是世界天然气消费增长放缓的主要原因。

2007年，煤炭仍为全球增长最快的燃料。2007年煤产量为63.96亿吨，同比增长3.3%；消费量31.78亿吨油当量，同比增长4.5%，高于10年的平均值。其中拉丁美洲增速最快，拉丁美洲地区煤炭产量和消费量分别较上年增长了6.0%和7.3%。中国仍为世界最大煤消费国，2007年煤消费量增长有所放缓，但仍高于10年平均值。2007年中国消费量增长7.9%，占全球煤炭消费量的41.3%，占全球消费量增量的70%以上；油价和天然气价格的上涨是中国煤炭消费量增长的主要原因。美国为第二大煤消费国，2007年煤消费量为5.74亿吨油当量，占全球消费量的18.1%，出现了2002年以来的首次下降。在中国以外的其他地区，煤炭的增长平缓，增幅为2.0%，高于过去10年的年平均增长率。目前，国际煤炭的价格仍然相对较低，煤炭价格增幅小于石油和天然气。

2007年，核能消费量6.22亿吨油当量，同比下降2.0%。美国仍为世界最大核能生产国和消费国，2007年美国核能消费量为1.92亿吨油当量，占当年世界核能消费量的30.9%。经济合作与发展组织成员国消费量为5.27亿吨油当量，占全球消费量增量的84.7%。中国核消费量增长了14.6%，为1420万吨油当量。法国作为核电消费大国，2007年核电消费量9970万吨油当量，同比下降2.4%，占世界核电总消费量的16.0%。

1.4.2 世界钢铁市场需求强劲，铁矿石供应偏紧价格大幅度上涨

2007年世界钢产量达到创纪录的13.22亿吨，比2006年增加了6.7%。这是世界钢产量连续第4年超过10亿吨大关。2007年世界钢产量比10年前增长了76.4%，比5年前增长了55.5%。中国是世界第一大产钢国，2007年的产量达到4.89亿吨。中国钢产量占世界产量的比例为37.0%。在5大产钢国中，日、美、俄、韩4国的钢产量总和仅为中国钢产量的69.6%。日本为第2大产钢国，产量为1.20亿吨。美国排世界第3，为9721万吨。其他重要产钢国有俄罗斯、韩国、德国、印度和乌克兰等。目前世界钢铁进出口大国主要有：中国、日本、韩国、美国、德国、加拿大和俄罗斯。这些国家的钢铁贸易在世界钢铁贸易中占有较大的份额。由于目前全球钢铁产能过剩，国际钢铁市场竞争激烈，国际市场占有率较高的国家是日本、德国和俄罗斯。

铁矿石需求的增长驱使铁矿生产公司加速扩能增产，从而使2006年世界铁矿石产量达到了16.90亿吨，比2005年增长了9.7%。由于国际市场铁矿石供不应求，世界主要铁矿生产公司在2006年度的价格谈判中再次提高了铁矿石价格。尽管中国作为铁矿石贸易大国直接参与了2006年度铁矿石价格谈判，但由于3大矿业巨头垄断了全球海运铁矿石贸易量的70%，中国在谈判中始终处于下风，最终不得不再次接受涨价9.5%的价格协议。

近年来，除钼外，全球多数铁合金矿产品，如精炼镍、锰矿、铬铁矿、钴矿、钨矿等都处于供不应求状态，价格普遍上涨。

1.4.3 市场供不应求，大多数有色金属价格达到历史新高

进入21世纪以来，主要有色金属消费量快速上升，尽管产量也不断增长，但总体仍处于供不应求状态（表1.9），价格持续上涨（表1.10）。2007年，世界有色金属市场需求激增，许多有色金属矿产市场供应不足，加之一些产品库存下降，价格大幅走高。有色金属价格的总体水平也升达10年来的新高，2007年6种主要有色金属中，铅年平均价继2006年大幅上涨后再涨100.5%，高达2580美元/吨；锡、镍年平均价分别为14539美元/吨和37230美元/吨，同比分别增长65.9%、53.3%，均创17年来的新高；铜、铝的年平均价分别为7119美元/吨和2638美元/吨，同比分别增长5.8%和2.8%，由价格大幅上涨转入高位平稳；锌年平均价为3242美元/吨，同比下降0.9%，是6种有色金属中唯一下降的。世界主要有色金属的产量和消费量均有了不同幅度增长，但市场供应紧张状况日趋严重。2007年其他有色金属也大都呈现产消俱增、市场供需两旺的大好局面，锑、铋、镉、铟、钛、钴和硒等金属的价格都有较大涨幅。

表1.9 2007年世界主要有色金属供求状况 单位：万吨

表1.10 2001～2007年主要金属现货价格（年平均价）

1.4.4 贵金属市场供需两旺，大多数贵金属价格上扬

尽管近年来，世界黄金需求量变化不大，但黄金价格一路走高。2007年，与大多数矿产品一样，国际贵金属市场呈现出供需两旺的景象，全年金价大幅度波动，年均金价达696.39美元/盎司，比2006年上涨15.2%（表1.10），12月28日黄金价格涨到833.75美元/盎司，创下27年新高。从供给方面来看，2007年世界黄金的矿山产量为2200.7吨，同比下降1.3%，造成供应减少。尽管中国、印度尼西亚等国矿产金产量持续上升带动亚洲矿产金产量增长，但其他各洲产量均不同程度下降。从需求方面来看，2007年投资仍是黄金需求的主要领域，而且也是2007年黄金价格涨跌的主要驱动力。

随着全球经济格局的不断调整以及政治局势的变化，黄金的货币功能和战略保值功能愈来愈显重要。另外，传统上美元是亚洲各国外汇储备的主要部分，由于美元长期贬值以及其他主要货币汇率的波动，使得各国增加黄金储备以抵御贬值风险。目前中国的外汇储备已经超过1.7万亿美元，但是官方的黄金储备只有600多吨，调整战略储备结构以及增强汇率的灵活、主动性成为当务之急；加之俄罗斯、日本等国家官方储备中黄金的比例也是较少，因此增加黄金储备需求逐渐增大。

2006年世界白银制造业总需求量为26142吨，比2005年下降0.9%。从消费领域来看，工业应用为最大消费领域，占总需求量的51.2%，其次为首饰业，占19.7%，其他摄影业占17.3%，银器占7.0%，银币及证章占4.7%。此外投资需求约1500吨左右。2006年世界矿产白银供应量估计为28359吨，比2005年下降1.5%。其中70%为矿山产量，21%为废料回收，9%为政府抛售。整体来看，2006年国际白银市场供求基本平衡，只有少量供应缺口。从近几年的国际银市场来看，白银价格的走势与市场供求状况不存在必然联系。当国际市场白银价格超过6.00美元/盎司时，直接左右市场的就不是供需关系，而是投机、汇率等因素。近两年的国际白银市场就证明了这一点，目前的白银供需现状对市场产生的直接影响力很小。短期内经济形势、美元汇率变化、国际石油价格等仍然是决定银价的主要因素。同时，由于白银主要为铜、铅、锌和黄金等矿产的伴生矿产，因此白银相关金属行情的好坏，也影响着白银的市场。

汽车工业是铂族金属的主要终端用途，因此铂族金属市场对汽车工业的依赖度愈来愈大。2006年，全球铂需求量为678万盎司，比2005年增长1.2%。需求增长主要来自汽车等工业用途，珠宝加工业需求则有较大幅度下降。2006年铂的供应量增长超过了需求增长。全年总供应量为679万盎司，比2005年增长2.2%。供应量增长主要来自南非生产能力扩大到529万盎司，由此导致供应量大增。总体来看，2006年铂市场供需基本平衡，仅有1万盎司的过剩。2006年，全球钯需求量为664万盎司，比2005年下降10%。需求下降主要源于珠宝加工业需求下降30%，该领域需求已经不到1万盎司。汽车工业和电子工业消费量大增多少弥补了珠宝领域需求下降造成的损失。2006年钯的供应量为806万盎司，比2005年下降4.1%。总体来看市场供需也基本平衡。2006年全球铑需求量为83.7万盎司，比2005年增长1.2%。汽车催化器仍是铑的最大消费领域。尽管全年供应量增长速度超过了需求，但市场总体仍显供应不足，由此导致价格增长较大。

石油天然气工业的经济学是什么？

确切一年前今天，原油为$50换了每桶，差不多50%在现价之下。 在，石油新闻注意了从被记录的“巨型的” $12每桶减退年时候。 专家反刍了关于威胁进一步衰落的增长的库存标准。 油出口的国家的政府削减预算反射失去的收支。 今天，情况在石油市场上一年前在另一个世界似乎发生了。 油价加倍了从2007年1月到2008年1月。 当他们上升了，存货下降了。 并且，当价格涌起了，油出口的国家的政府校正他们的预算剥削意外收获。 价格上升，对多数人，是奥秘。 2007年石油市场未由国际事件震动。 一个主要油出口的国家的领导未被刺杀。 出口国家的主要油没有体验一次革命。 地震或其他自然灾害未毁坏主要产石油的设施。 相反，全球性情况似乎改善2007年。 也没有消耗量“惊奇”。 当用途上升了在普通的程度上在2007年期间，拉扯高度按国家象中国，上升时在历史经验之内期望了和。 聚集市场条件，简而言之，不解释价格加倍。 油价应该今天在$50和$70之间每桶。 那么发生了什么事? 在我的意图，在2007年二次能源政策行动驾驶了价格到几乎$100。 左未改变，在2008年内这些行动将采取价格更高。 第一次政策行动是要求几乎所有硫磺从柴油和汽油的撤除新的章程的税收在美国、欧洲和某些个亚洲国家。 在过去十年，环境官员横跨世界在汽油和柴油强迫去渣机切开硫磺。 去年美国。 要求少于每百万的延长的规则10份硫磺对多数柴油。 这1月相似的标准为汽油在欧共体进入作用。 那些生活在市区有和继续享受从这些新的章程的极大的环境好处。 去渣机通过投资符合了这些新的要求在硫磺撤除设备。 他们的纪录在过去十年期间是卓越的。 投资使他们由粗暴原料的生产低硫磺产品与非常高硫磺含量。 另外，虽然，章程创造了对非常低硫磺原油的更加强烈的需求。 低硫磺原油(包含少于0.5%的那些硫磺)比高硫磺原油可以更加容易地被处理成低硫磺产品。

全球原油与汽油价格发展对比？

本章泛指的商品价格暴涨的宏观经济学含义是指石油的价格——每桶平均价格已经在2007年的水平上增加了50美元，如果以后油价继续保持增长态势的话，势必影响到全球需求量的增加。从更广泛的意义上讲，商品价格的波动正在影响着预算、交易的平衡和通货膨胀，当然，也会波及几乎全球各地的生活标准。在21世纪的前几年中，上涨的商品价格仅仅给宏观经济造成了中度影响，因为价格上涨是由一种全球普遍的通货膨胀引发的。在发达国家经济中，经济增长在2006年依然呈稳定状态，保持在3.0%左右，2007年为7.0%，而这种通货膨胀是可控制的。然而，通货膨胀现在已经造成了食品和能源价格的上涨。实际上，人们被扣除税款后余下的实际收入已大大缩水，最近在欧洲，通货膨胀率已高达3.6%，在美国则高达4.0%，而经济增长已明显减缓了。复杂的金融政策在抑制通货膨胀与保证需求之间建立了良好的关系，而真正的“操盘手”正是大型中央银行。

“石油价格会逐渐影响预算拨款、交易平衡、通货膨胀及人们的生活标准。”

在新兴的经济体此概念最早于20世纪80年代由世界银行家Antoine van Agtmael提出，该词常常用于代替新出现的经济体，但实际上，它的真正含义在于表述一种经济现象，它不能用地理意义上的新兴经济市场或经济实力来充分表述或划定，如那些被认为正在由发展中国家向发达国家转型的区域，这些经济体包括中国、印度、巴基斯坦、墨西哥、巴西、智利、阿根廷、秘鲁、东南亚大部区域、东欧国家、中东地区、部分非洲和拉丁美洲国家等。这种划分强调了流动特征，政治学家lan Bremmer将新兴市场定义为“一个市场主要受经济而不是政治影响的国家”。中，不断上涨的商品价格已经对通货膨胀造成了较大的影响，物价的上涨已经直接影响了人们的消费能力。在所有新兴经济体中，2007年的通货膨胀率上升了一个百分点，而到了2008年，再次上升了一个百分点。许多国家，尤其是商品出口国，已经因收入增加而明显获利。预算拨款与贸易顺差已经提高，外汇储备也增加了。就像最近一期《世界经济展望》资料来源：《WED》，2008。中所预测的那样，中东地区和非洲的GDP将分别增加6.1%和6.3%，这在很大程度上是高昂的商品价格所造成的，但在一些先进的经济体中，物价则发生了大幅度下滑。然而，对于一些经济体来说，庞大的国内需求与活跃的对外贸易已经令人们对发展过快（经济过热）十分的关注，在那些与汇率日趋贬值的美元关系密切的国家中，人们对此关注程度更高。对于新兴经济体来说，商品价格的暴涨已经产生了负面影响。那些纯商品进口国已经经历了预算拨款和交易平衡方面的不足与衰退，以及税后收入的大幅度下滑，通货膨胀严重（参见下表所示的石油价格上涨的情况）。

“美元贬值，短期利率的下跌，以及全球期货市场的中断等因素的相互交织，已经增强了投资者们对石油和其他产品的兴趣，将它们作为一种可选择的资产。”

当前食品价格的波动，对那些将40%的支出用于食品的贫困国家的伤害更加严重。从整体上看，商品价格，尤其是食品与能源的价格已达到了正在成为破坏全球经济的潜在危险的地步。因此，这是一个需要全球共同面对的问题。国家政策的制定必须考虑到多重困难，对此，有两个不幸的国际性措施失败的例子，它们直接导致国内市场的价格全部下滑，造成这一结果的原因在于最近一项针对大米出口国实施的严格的出口限制，以及为刺激生物燃料生产而设置的保护壁垒。

另外一个重要的特点就是针对不断上扬的价格而加大供应力度。这就使我们转入本章的正题——如何促进对石油的投资。针对石油行业增加投资的政策已迫在眉睫。石油已成为商品、货物生产与销售的每个环节的关键性投入物。因此，增加石油的供应并提高石油市场的稳定性将会对其他商品的价格以及政府人员和市场参与者产生有益的影响。随着全球经济增长速度的放缓，市场希望石油价格降至2007年10月以后的每桶80美元的水平。而实际上，油价持续飙升，一度突破135美元／桶大关，这是近20年来石油生产能力过剩之后首次出现的供不应求现象。那些发达经济体的发展正在变缓，而新兴市场经济体已成为需求增长的主要动力。在过去10年中，仅中国、印度和中东地区的石油消费量就占到了全球总消费量的三分之一。所以，即使2008年的全球经济增长率减少了一个百分点，我们依然希望这些新兴市场的石油需求量将继续保持增长空间。当石油需求量仍存在增长空间时，供给一方就有责任使上涨的油价降下来。近年来，尤其在一些非欧佩克国家，如墨西哥、俄罗斯和英国，许多供应项目已被常规性地修订减少了。由于商业与经济活动中的缓冲措施几乎已经名存实亡，所以石油市场对新发生的供给中断或地缘政治事件极为敏感。在这一年里，金融因素指高油价、美元贬值、短期利率下降以及全球信贷市场的中断。对油价飙升起到了重要作用。实际上，在2008年的第一季度，流入商品领域的资产、资金已明显增加，按照传统的投资理念，投资者们大多都会购买价格正在上涨的资产。展望未来，我们希望随着全球经济发展放缓，油价会保持在一个适中的水平。但是人们所期望的这种降价只能部分缓解我们在过去几年所见到的这种累计上涨所造成的影响。

从基本原理上讲，石油价格可能还会停留在高水平，因为市场条件可能依然会呈现紧张状态。实际上，欧佩克的剩余生产能力仅为1996—2007年间平均值的一半左右，在一段时间内欧佩克还可能将自己的产能限制在1996—2007年间平均值的四分之一以内。在这种背景下，对石油行业的投资指对石油、天然气和石油化工的投资比率（《Coen》，1997）。已成为提高供需平衡的重要措施并可使市场更趋平稳。近年来，资本支出额开始迅速增加，正如人们所预测的那样，导致物价上涨。然而，国际货币基金组织的研究表明，这仅仅可使生产力发生适度的增加。更明确地讲，在2002—2006年间，以石油工业为名义的投资增加了约60%，而实际上，这一时期对石油工业的投资并没有什么变化。

关于投资行动迟缓的解释——对于效率不高的投资的真实解释是什么？简而言之，投资受到了周期性的、技术领域的、地质学方面的和政策性因素的多重影响。就第一个周期性因素来讲，勘探与开发的费用至关重要，反映着该领域中特定的生产力受约束程度，以及经过15～20年的低强度投资与生产力停滞的迟缓效应。一般地讲，生产力受限大多与一些意想不到的全球性迅猛扩张和过去几年中多种商品价格大幅上涨有关，即与涨价压力关系密切。较高的价格意味着较高的资金支出（以美元计）。一些价格增长与技术和地质学因素有关。

“新油田的规模较小，但却面临着较大的工程技术与地质学方面的挑战，而在一些重要区域，已经开发的油田产量的递减速度却比以前预计的要快。

这意味着若一直以美元计算，在新油田勘探与开采每一桶石油的投资要高于曾经用于老油田的费用，即新油田的平均勘探与开发投资将翻番：从2000年的每桶5美元到2007年的每桶10美元，而对于那些边缘性油田来说，投资费用已接近每桶20美元。”

在整个投资中，较大的份额是用于正在趋于成熟的油田的生产，而真正用于总体生产力的投资却较少。第一是油田所在国的投资大环境与管理方式。特别是对石油公司投资的综合分析进一步表明，这些公司对那些投资环境与管理状态较好的国家的投资力度也更大。即使这些国家的勘探与开发投资费用高于其他国家，这种趋势亦然。第二，政策的不确定性会阻碍投资。资源国日益增加的民族主义风险，近年来针对外国投资者合同条款的频频更改等都会给实际的油气生产造成负面冲击。然而，这也会影响当前的投资与工程项目，由于生产发生了意外的中断，会给未来的投资造成影响，也可能减少工程项目的投入。拥有长远规划的工业，投资的长期效益受到更大重视。当政策的改变被认为是专制的或直接针对外国投资时，影响尤其深远。第三，综合性、局限性能够影响不同类型的投资行为。我们的研究已经发现投资行为资料来源：Theodoropoulos，1999；Koen，2000。并不会明显受公司性质（公有制或私有制）的影响。实际上，一些大型外向型国家石油公司的投资是非常迅速的，在某些情况下，这些公司得到了其所在国的官方支持。相反，一些小型公司（无论是私有制还是公有制）却对真正的投资行为不感兴趣，因为这会使投资费用自动增加，而且地质勘探的难度也会加大。与此同时，一些更为传统的内向型国有公司也不同意扩大投资规模，在一些情况下，它们仅仅热衷于保持自己的生产能力。在许多情况下，问题就出自那些禁止与外国同行合作的严厉法律条款，此举是把双刃剑，也妨碍了科技交流。

“稳定而可预测的投资体系将有助于支持足够的投资并能保证未来的供应。”

与其他商品市场一样，基本的政策保障肯定能够促进实质上的供需平衡在经济学中，供给与需求描述了一种商品预期的卖方与买方之间的市场关系。供给与需求模式指征着一个市场销售商品的质量与价格。这一模式是微观经济学分析的基础，而且也被用作其他经济学模式和理论的基础。这种关系预测，在一个竞争性市场中，价格将具有均衡消费者们需求量和生产者们的供给量的功能，可形成一种价格与商品量的经济平衡关系。该模式与其他能够改变这种平衡的因素结合就可指征需求与供给的变动情况。，这些政策强化了市场力和正确运作所需的结构框架。这样看来，就需要允许石油价格成为影响供给与需求的标志性角色。不论由国有还是私有公司进行油气勘探作业，政府部门都应努力保障法律公平执行和税收的透明性、可预见性，并为扩大能源供应和基础建设提供支持。当事国政府突然更改合同或税收体系会增加政策的不确定性，也会威胁未来的投资，这些变化对拥有长投资周期的工业损伤更甚。当合同或税收体系缺乏常规的市场条件时，就须进行关于合同的重新谈判工作，这种重新谈判应该保障透明度并按照商业规律进行。所幸的是，石油工业具备了这种可变的结构，这方面的优势有助于开展国家与跨国石油公司之间更大规模的合作与协同增效。优化设计的合作关系能够优势互补，因此就可以增加对石油工业总体的投资力度。如今一些国家石油公司拥有地球上大量的石油资源，跨国石油公司着手进一步的勘探作业，主要以技术入股的形式参与当事国的油气勘探开发工作。同理，那些产油气国政府将为跨国公司提供更为稳定而透明的投资环境，并为本国的国有石油公司提供管理标准。

中石油市值12年蒸发8万亿！网友：我怎么感觉不到油价在跌？

全球的原油和石油产品的供应与需求对美国加油站的汽油价格影响最大。2007年，美国原油的成本占到了每加仑汽油成本中的三分之二。当前，汽油价格中的19%为炼制、运输和市场营销成本，13%为美国国家与联邦政府的税收。作为全球性商品，石油与石油产品（包括汽油与柴油）是自由市场上价格波动的主角，极易受到未来供需变化的影响。有迹象表明，只要保障供给，世界各地的石油购买者都有购买能力。

石油产品的税收不同国家的石油产品的税收政策各不相同，欧洲的税收额度为全球最高。情况各不相同。在送抵最终的消费者之前，被送到批发市场上销售的石油产品都会被消费国政府征收税。在一些国家中，尤其是在石油生产国，对于石油产品的税收是非常低的，甚至可以忽略不计。后一种情况会发生在一些国家（如伊朗、尼日利亚和印度尼西亚）中，而这些国家都会将自己的石油产品利润受益于自己的全体国民。其他国家（尤其在一些发达的石油消费国）的石油税收可能会很高，而且主要由终端消费者支付。由欧洲的石油消费国支付的捐税远高于石油生产国所交的税，在欧洲共同体内，石油的税收可以占到其成员预算的15%～20%。在美国，石油的税收要低得多。据此，可以很容易看出，与美国相比，欧洲的小轿车趋于小型化且耗油量减少的原因所在，因为汽车的燃料通常所缴纳的税额最高。当你观察一下欧洲的各种石油产品时，就会发现，其平均税率较低，但依然占到了消费者购买商品的平均价格的40%～57%，这是一个相当大的金额。

在运输过程中，运输量是一个重要的因素——运输量越低，则单位成本越高。对于石油产品和天然气产品都是如此。派送的成本在石油、天然气和石油化工领域之间的成本链上也是一个极为重要的因素。超级市场链是石油公司加油站的最大竞争对手，因为它们的特殊行业正在逐步缩减物流成本，其运输、储存和派送成本都已降至最低。当石油公司直接向消费者或顾客交送石油产品时，实际上已不具备任何优势。一些典型的实例是LPG或民用燃油、机场的航空燃油或天然气管线，这些石油或天然气产品都是直接输送给消费者（顾客）的。

WTI原油与汽油价格资料来源：《WER》《EIA》《FIR》，2005。（截至2007年12月的数据）

全球原油与汽油价格发展对比汽油（汽油产品）的定价与应用取决于原油价格，加之处理与派送成本、当地的需求量、当地流通强度以及当地汽油供给的资源量。由于燃料是全球交易的，所以交易价格相似，由消费者支付的费用在很大程度上反映着国家的定价政策：一些区域，如欧洲和日本，对汽油征收高额捐税；而另一些国家（如沙特阿拉伯、委内瑞拉）则给汽油以补贴，西方国家的人均汽油消耗量最高。汽油的最大消费国是美国，2005年美国每天平均汽油消耗量高达3.86亿美制加仑。

欧洲炼油产品平均成本的分析（2003—2007年）

2008年5月全世界的平均汽油价格（颜色越浅表示该国家的汽油费用越高）汽油的最大消费国是美国。

最近中国石油股份的股价可用一个“跌”字形容。

先是中国石油股份A股，踏入2020年即跌至5元心理关口；2月24日，中国石油股份H股更一度下跌超4%，低见3.24港元，创2008年来新低，更被瑞银调低其目标股价至4.5港元，维持“买入”评级。

而中石油市值也跌破万亿，徘徊在9700亿元，较2007年的最高市值8.89万亿元，蒸发近8万亿元。有市场分析指，这不够13年的时间，中石油跌去了阿里+腾讯+百度+网易市值的总和。

如此庞大的天文数字，茶哥等普通网民想象不到，但我们更想象不到的是，作为三桶油的老大，中石油的表现哪里拖了后腿？

以前，我们没买车时都这样想—?买车的钱都出得起，我还怕加油钱？但买车后，发现自己当年太傻太天真了—@#%&#$，今天油价又涨了3毛！

“执掌”油罐子的中石油，而且油价升多降少，印象里会富得漏油，结果在2018年度财报显示，四大板块之中的销售业务，营收超过2万亿元，但经营亏损达64.5亿元，也就是说这一年，中石油是亏本卖汽油给我们的。

（表格来源：虎嗅）

这里跟大家说一个背景，那么多年影响中石油市值和股价表现的，是其每年的利润率，这又与当年国际布伦特原油交易平均价成正比。

从2002年开始，中石油净利润逐年攀升，而且利润率保持在18.5%-25.9%之间。到了2007年突破千亿达到1552亿，利润率18.5%，成为亚洲最赚钱公司。而在这五年间布伦特原油的平均价，从24.99美元/桶飙升到72.44美元/桶。

（表格来源：虎嗅）

但2015年起，中石油的净利润开始暴跌，从2014年的1190亿，跌到2015年的424亿、2016年的294亿，再也不是亚洲最赚钱的公司了。而这些年，布伦特原油的年平均价格不出55美元/桶，2017年更至“谷底”43.73美元/桶。

到了2018年，中石油的净利润反弹至724亿，但利润率只有3.1%。2018年国际油价飙升到71.34美元/桶，中石油也大幅获利，然而当年的销售板块还是亏的。到了2019年H1，中石油净利润391亿，净利润率为3.3%，略比2018年形势要好，但全年的数据还要看公布结果，因为去年布伦特原油的价格平均下探到64.76美元/桶。

（表格来源：虎嗅）

其实中石油旗下业务分为四大业务：“勘探与生产”、“炼油与化工”、“销售”和“天然气与管道”。这其中与我们日常最相关、又饱受争议的业务，非销售板块不可。在已公布的2019年H1，销售板块营收1万亿，经营利润19亿，利润率只有0.2%，却止住了2018年的亏损。但翻查2019年国内成品油价格，你会发现涨多跌少。不过要清晰一点，国内汽油、柴油的零售价格，不是由三桶油定的，是由国家发改委定的。在油价高企时，中石油还要缴纳“特别收益金”，2012年-2014年分别缴纳791亿、727亿和643亿。

2019年国内成品油价格（16涨7跌4搁浅）

茶哥早前报道过，受突如其来的新冠肺炎疫情影响，开年至今的油价呈现“一搁浅两连跌”的情况，2月18日下调售价后的油价更创了8个月新低，如今全国大部分地区95号汽油重回6元时代。但不少网友表示，疫情期间都呆在家里，如非必要没外出开车，一箱油用了很久，市场需求不旺盛油价自然跌：“你信不信复工复产后油价又节节高！”

这个论调说对了一半，汽油价格确实受到市场供求关系的影响，但这里的市场是指布伦特原油体系，考虑的更多是国际间的供求平衡。当新冠肺炎这只“黑天鹅”出现时，疫情使中国减少采购原油20-40万桶/日，体系一时间失去了大买家支撑，当然是下跌。

那还剩10个多月的2020年，国内油价大概率又是一个怎样的走势呢？

世界第二大私人财产管理者瑞银集团相信，市场正在反映布兰特原油长期处于50美元/桶的水平，相比之前预估的70美元/桶心理关口要低不少，主要是新冠肺炎对市场的冲击，原油需求短期急切下降所致。而预计今年中石油的运营，将会受到新冠肺炎疫情的影响，包括实现油价、天然气售价、销量及下游毛利率等下跌。

市场分析预计，国内第一季度社会整体需求下降较大，在疫情的影响下，短期油价仍有下行趋势。但如果国内成品油再下探，则必须满足布伦特原油在3月3日前，有十个工作日下跌，但石油输出国组织，在中国发生疫情后已启动覆盖第一季度的减产计划，预料辅助油价企稳，或在底部反复震荡，因此到达下一轮调整窗口，国内成品油油价调整大概率搁浅。

从中长期看，疫情逐渐明朗后，市场信心也会恢复，第二季度后国内油价有望企稳，甚至出现小幅报复性反弹，之后进入震荡调整的行情。

而2020年中石油的股价表现、市值和利率都不会太亮眼（H股A股一样），这对持有中石油股票的股民，无疑是个要接受的现实，然而中石油的股价早就低处未算低了，2007年中石油收于30.96元，2008年收于10.17元，2019年跌破6元，2020年刚一个月，又破了5元关口，屡次刷新“地板价”。

对外界漫天盖地“缩水8万亿”的报道来说，中石油确实有点冤，多年来油价的涨多跌少，让老司机们听到“三桶油”就对等“打家劫舍”。其实中石油本质上是“非盈利组织”，社会效益摆在第一位，而油价升跌主要受国际原油市场的影响。别忘了，我国是石油输入国。

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