原油价格走势分析最新_原油价格走势分析报告分析

1.美国影响原油走势的经济数据有哪些

2.听说很多人都在做现货原油，请问需要哪些基本面分析呢？

3.原油价格下跌原因有哪些？

从众星捧月到少人问津，全球原油期货仅仅用了不到2个月时间。

截至8月16日19时，WTI原油期货主力合约报价徘徊在88.38美元/桶，盘中创下2月24日俄乌冲突爆发以来的最低值86.82美元/桶。

“没人会想到，WTI原油期货会出现如此大的变脸。”一位华尔街多策略对冲基金经理向记者感慨说。至今，不少对冲基金仍认为俄乌冲突导致全球原油市场供需关系紧张，尤其是欧洲天然气价格迭创新高，令全球能源供需平衡的临界点远远没有来临。但一个不争的事实是，原油期货却在过去2个月下跌逾32%。

一位原油期货经纪商向记者直言，WTI原油期货在短短2个月内大跌约30美元/桶，除了全球经济衰退风险增加，还有两个不容忽视的因素，一是美联储持续大幅加息令美元指数迭创新高，导致以美元计价的大宗商品价格大幅回调;二是原油价格大起大落，无形间加剧对冲基金投资组合的净值波动性，导致他们纷纷减持原油期货头寸避险。

“目前，不少对冲基金经理将原油大跌视为美国政府强势美元政策的产物，因为强势美元有助于降低美国燃油价格与通胀压力。”他向记者直言。

值得注意的是，在原油期货价格大跌期间，投行“变脸”的速度更快。近日，高盛发布最新报告，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美元/桶，此前的预测值则是140美元/桶。

近日，花旗银行也发布最新报告称，未来数周布伦特原油期货价格将跌至80-85美元/桶水准，较目前的94美元/桶仍有约10美元的跌幅。

这也引发金融市场骤然掀起新一轮原油期货沽空潮。

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布最新报告指出，截至8月9日当周，对冲基金为主的资管机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周大幅减少2565.4万桶。这背后，是越来越多对冲基金意识到西方国家正竭尽全力遏制能源价格上涨与通胀压力，此时沽空原油价格反而更显得有利可图。

但是，不少投行一面“唱空”油价，一面却悄悄抄底原油期货。CFTC数据显示，截至8月9日，以投行为主的互换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。

“这正令原油期货市场的多空博弈变得更具戏剧性。”上述原油期货经纪商认为。这背后，或许是投行已意识到未来美联储加息幅度不如6-7月，转而押注美元冲高回落与油价重拾涨势。毕竟，众多投资机构都认为当前油价跌势早已偏离供需基本面。

“没人会在6月中旬猜到，2个月后WTI原油期货价格竟然只有86美元/桶。”上述华尔街多策略对冲基金经理向记者直言。当时多数华尔街对冲基金鉴于西方国家限制俄罗斯原油出口，押注WTI原油期货从123美元/桶涨至160-200美元/桶。

在他看来，改变油价涨势的首要幕后推手，不是全球经济衰退风险加大，而是美联储持续大幅加息所营造的强势美元。

在6月美联储超预期加息75个基点令美元指数迭创新高后，大量量化投资基金鉴于美元上涨令以美元计价的大宗商品回落，开始纷纷抛售原油等大宗商品，这骤然引发一系列多米诺效应。

具体而言，在美联储大幅加息预期升温导致美股大跌的情况下，众多对冲基金都寄希望油价上涨能对冲股票投资组合亏损压力。但随着量化投资基金大举抛售美元导致油价回落，他们骤然发现投资组合净值波动性进一步加大，迫使他们不得不跟随减仓原油期货避险。

“那时起，对冲基金与家族办公室不再将原油视为避险资产，而是高风险资产，恨不得迅速清仓离场。”上述原油期货经纪商告诉记者。从6月下旬起，CFTC报告显示对冲基金一直在大幅减仓原油期货净多头头寸。

在他看来，7月起华尔街骤然炒作美联储大幅加息令美国经济衰退风险激增，进一步推倒力挺原油者的信心——随着美国经济衰退担忧与日俱增，原先鉴于原油供需缺口而力挺油价的宏观经济型对冲基金等长期投资者也开始减仓原油期货。

记者多方了解到，不少对冲基金将油价大跌视为“美国政府强势美元措施的胜利”，因为这有助于降低美国燃油价格与通胀压力。

但与此同时，他们依然相信原油市场供需紧张令油价被低估，目前他们不敢大举抄底原油期货的一个重要原因，是美联储大幅加息导致金融机构相应收紧杠杆融资门槛，令他们不但无法像以往般动用6-8倍资金杠杆买涨WTI原油期货，反而不得不持续压缩原油多头持仓规模以减少杠杆投资额度。

“此外，多数对冲基金也意识到，随着西方国家竭尽全力遏制通胀与能源价格，即便他们战胜了市场(抄底成功)，也未必能战胜政府。”这位原油经纪商指出。

面对油价高位跳水，投行“变脸”速度同样不低。

近日，高盛发布最新报告，将今年第三季度布伦特原油期货价格的预测值下调至110美元/桶，此前的预测值则是140美元/桶。

7月初，摩根大通分析师警告称，若西方国家制裁措施促使俄罗斯实施原油报复性减产，全球油价可能会达到每桶380美元。

如今，摩根大通似乎尚未对原油价格走势发布最新预测。

值得注意的是，投行一面“唱空”油价，一面却在大举抄底油价。

CFTC数据显示，截至8月9日，以投行为主的互换交易商增持WTI原油期货期权净多头头寸1191万桶。

一位国内券商分析师向记者透露，投行或许是“被动”增持原油期货净多头头寸。究其原因，投行作为原油期货做市商，需要盘活市场交易流动性。当上周对冲基金大举抛售原油多头头寸且无人愿意接盘时，不排除投行自营部门只能买入原油期货多头头寸“撮合”交易以维持必要的原油期货市场交易流动性。

但是，多数华尔街对冲基金经理认为，投行此举表明他们鉴于原油市场供需缺口依然巨大，更敢于押注油价触底反弹。

高盛发布的最新报告指出，当前原油供应仍令人失望，尽管需求端受到欧洲天然气危机影响而依然高涨，因此原油需求比市场预期更坚挺。此外，即便全球经济持续放缓，但布伦特原油价格仍可能在今年第四季度与2023年达到150美元/桶，才能真正意义上通过减少需求以实现原油供需平衡。

“事实上，投行最不愿看到油价持续下跌，一方面这导致他们在原油开采方面的巨额投资，需要花费更长时间才能收回本金利息;另一方面油价低迷也会影响他们在原油期货做市交易方面的业务收入。”一位熟悉投行原油大宗商品业务的对冲基金交易员告诉记者。

但是，尽管高盛等投行正用实际行为力挺油价，但响应者依然寥寥。

“如今众多机构投资者都意识到，即便油价被低估，但在当前遏制通胀成为西方国家首要经济任务的情况下，贸然推高油价将面临未知的风险。”这位对冲基金交易员指出。尤其在强势美元令他们此前买涨油价套利策略铩羽而归后，如今多数机构投资者变得极其谨慎，不愿轻易踏入“同一条河”。

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美国影响原油走势的经济数据有哪些

基本上来讲每个行业都需要用大量的汽油 所以当油价涨每个行业的成本都增加了，成本增加就转嫁给了消费者，物价也就自然涨了 这样CPI自然也就涨了，CPI反映的是民生物资的涨跌，所以当民生物资涨了然后大家手里的闲钱就少了，也因为物价涨大家对其他东西的需求也会降低 ，所以最后一句话就是 原油价格上涨对我国经济的最大影响是 让经济萧条^_^

2004年以来，我国石油和化工行业经济运行继续保持快速增长势头。1一5月份，原油生产7147．83万吨，同比增长1．8％；原油进口4976．0l万吨，同比增长 37．6％；原油出口255．5万吨，同比下降31．9％；国内原油表观消费量为11868．3万吨，同比增长1－5．7％；原油进口依存度为41．9％，同比提高6．7个百分点。6月份，国际原油平均价格?布伦特现货?为35．6美元／桶，同比提高30．6％。纽约原油期货最高达到 42．33美元／桶，创下纽约商品交易所1983年开始原油期货交易21年以来的最高价格。

国际原油价格持续攀升，我国原油需求增加，进口快速增长，对我国经济将会产生什么影响呢？

一、当前国际石油需求变化的总体判断

?一?短期内国际石油供求关系总体宽松，但对我国石油消费增长需高度关注

短期内，总供给能够满足总需求，不会出现石油供应大面积短缺的局面。据2002年统计，全球石油剩余探明可采储量1427亿吨，探明储量增加；世界十大石油消费国年消费量为35．2亿吨，世界十大石油生产国家年产量为35．9亿吨，供需基本平衡，略有剩余。但是，对我国石油需求增加和进口石油快速增长应该给予高度关注。1995年我国石油消费1．58亿吨，居世界第三位，2002年我国石油消费2．46亿吨，居世界第二位。2003年全球原油贸易量为20亿吨，我国原油进口0．9亿吨，占世界的4．5％，占我国原油消费总量的34％。我国石油消耗在逐年递增的同时，我国对进口石油的依赖度也在逐步提高。到2010年，中国的石油需求将达3．2亿吨，届时石油进口量将达1．6亿吨，石油需求在较大程度上依赖进口。尽管我国是世界第二大石油消费国，但在影响国际石油价格的比重上却达不到0．1％。中国需要采取积极策略，从国际价格的被动承受者变为积极影响者。

?二?全球石油价格将维持高价位

当前驱动国际油价持续在高位徘徊的直接原因有以下几个方面：

首先是世界经济复苏，石油需求增加。美国能源部情报局发表的2004～2005年世界石油预测报告显示，世界石油需求将大幅度增长，世界石油需求在2003年增长 1．8％以后，2004～2005年的增幅可能超过2％。国际能源机构?1EA?曾预测，2004年世界石油需求将增加100万桶／日，而3月11日又把需求增加量调高到165万桶／日，达7990万桶／日。

其次是OPEC继续采取限产保价政策。特别是美元汇率走低，为减少损失，会继续提高油价。尽管6月初OPEC部长级会议宣布分别于7月和8月增加200万桶和 50万桶的原油产量，但实际增量有限，因为此前欧佩克国家石油产量实际已大量超产。随着美元汇率的继续疲软，欧佩克国家提高油价的决心将更加坚定。

第三是探明可采石油储量不足。石油是关系到国计民生的战略性商品，也是非再生资源。专家分析，低成本的大油田现在基本上都已被发现，世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，在石油产量递减之后，石油供不应求即会出现。迄今为止，人类每天用油约8000万桶，1年约300亿桶。现在已探明可开采的石油储量为1万亿桶，预计还有未探明的、开采困难大、成本高的石油储量1万亿桶。未来开采新的石油资源将更加困难。

第四是石油投机推动油价上涨。在供求关系没有发生重大变动的情况下，油市动荡在很大程度上是由市场投机造成的。美元汇率对国际主要货币走低，包括对冲基金在内的国际游资在石油期货上的投机，使油价保持在较高水平。油市背后的期货投机常常是操纵油价涨落的黑手。石油期货交易量目前约为现货交易的好几倍，据估计，在石油期货市场上，真正的需求方只占交易总量的三成，其余均为套利者。

第五是政治因素的影响。当前海湾地区和一些产油国国内局势动荡，包括伊拉克在内的国际主要产油国政局至今动荡不安，恐怖活动接连在世界各地发生，使主要产油国原油生产面临随时受阻的风险，从而严重影响国际原油市场的稳定。

专家分析，从总体和长期来看，油价下降将是短暂的，走高攀升是长期趋势。从近期来看，被扭曲的石油价格经过市场的调节和各方力量的较量后将会缓慢回落，但是，回落的空间将十分有限，预计将在每桶28～33美元之间上下波动。

二、全球石油供应变化基本情况分析

一是世界油气资源潜力巨大，但分布不均，存在许多机会。综合各权威机构的分析预测，2002年世界油气剩余探明可采储量分别为1427亿吨和155．78万亿方米，当前石油剩余可采储量至少可持续供应39年以上，天然气可供应61年以上。从国家分布来看，整个欧佩克国家的石油剩余探明可采储量为1119亿吨，占世界的78．2％，储采比高达82年。沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿联酋、伊朗、委内瑞拉高居世界石油资源国的前六位。这6个国家的石油剩余探明可采储量占世界的70．2％。

二是20年内世界石油供需基本平衡，但地区不平衡加剧。主要是世界石油消费中心在移动，亚洲消费量剧增。1982年世界石油消费量为28亿吨，2002年增至35亿吨，20年间增长了7亿吨，年均增长1．5％。其中北美、欧洲和亚太三大地区2002年石油消费量为29．82亿吨，占世界消费量的84．6％。独联体各国经济出现滑坡，石油消费量剧降，从1990年的4．2亿吨，降至2000年的1．73亿吨，下降60％。亚太地区发展中国家经济快速发展，石油需求剧增，从而带动整个地区石油消费由1985年的5亿吨增至2002年的9．92亿吨，增长了4．92亿吨，约占同期世界石油消费增长量的67％。

1992年以来，亚太地区的石油消费量已超过欧洲，成为世界第二大石油消费区，与北美、欧洲一起呈现三足鼎立之势。2002年前七大石油消费国中有四个国家在亚太地区，其中中国排第二，日本排第三，韩国排第六，印度排第七。

三是世界石油资源的争夺将更加激烈，争夺的热点地区在中东、里海、西非等地区。由于里海、西非等地区石油储量有较多的发现，处于石油生产的上升期，而且相对中东地区局势相对平稳。里海地区又靠近欧、亚两个消费市场，因此，国际石油公司对上述两个地区增加了投资，加大了勘探开发的力度。尤其是俄罗斯期望通过石油、天然气等能源武器，保持大国的地位，里海地区是前苏联重要能源基地之一，俄罗斯也会加快该地区开发和能源的合作。可以预测，中东北非地区仍然是石油主要供应地区；中亚里海、西非地区石油供应将处于上升时期，作为非欧佩克的俄罗斯在石油市场将举足轻重；中南美石油供应国的地位将下降。

四是世界中长期油价将在波动中逐步有所上升。欧佩克的预测根据其油价目标并按2000年美元价值，预测油价在2010年前将保持25美元／桶的水平，之后逐渐升至 30美元／桶。

三、油价变化对我国经济的影响

油价的大幅上涨对发达国家经济影响较大，因为石油在其能源消费结构中的比例大，单位油耗高，其经济严重依赖石油。经过两次石油危机的洗礼和知识经济的发展，发达国家抗油价上涨的能力大大提高。目前高能耗传统工业在发达国家经济结构中的比例下降，单位GDP油耗大幅减少，防范石油危机的能力大幅提高。而不发达国家正处在工业化时期，节能和替代能源发展慢，单位GDP油耗较高，经济增长对高效优质的石油依存度较高，且防范石油危机的能力较弱，高油价对其经济的冲击也比较大。

在历史上的两次石油危机中，西方发达国家经济受冲击的程度大于不发达国家。但在2000年世界油价涨到将近40美元／桶的高价时，发达国家经济受影响程度却明显减小。而一些发展中国家却深受其害：债务危机、政府危机、社会危机、等各种政治经济社会问题不断爆发，油价的大幅上涨对加速加深这些问题的爆发起着推波助澜的作用。2000年世界一些权威机构估算，油价上涨10美元／桶，并在这个价位上保持一年，对发展中国家经济增长率的影响是世界平均水平的1．5倍，是发达国家的3倍。

我国1993年开始成为石油净进口国，介乎自给自足型国家与消费国之间。由于目前我国石油净进口量只占国内石油消费的一部分，因此，到目前为止我国仍可划为基本自给自足型国家。油价的变化对类似我国?既是石油生产国，又有一定量的石油进口?的国民经济的影响可用下图粗略的表示。

从国民经济的三个因素消费、出口和投资看，油价上升将使其消费和投资减少，出口下降，因而使国民经济受到不利影响。相反，如果油价下降?但不是太低，因如果太低，将使其石油工业受到严重影响，因而影响国民经济?，将有利于国民经济发展。

有关专家对我国1993～2000年的GDP、石油进口数量和价格波动进行了综合分析，分析结果认为：油价每上涨1％并持续一年时间，将使我国国内生产总值增长率平均降低0．01个百分点；1999年国际油价上涨10．38％，影响我国GDP增长率约为0．07个百分点；2000年国际油价上涨64％，影响我国GDP增长率0．7个百分点，按2000年国内生产总值8．8万亿人民币计算，相当于损失 600亿元人民币以上。

从经济发展来看，高油价对我国国民经济发展是不利的，据国际货币基金组织预测，石油涨价10美元／桶，亚洲经济增长速度下降0．8％。从进口方面来看，油价高，石油进口越多，外汇支出越大，我国每年进口石油约用汇350亿美元，是我国外贸逆差主要因素。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加，出口产品竞争力下降，出口受到很大影响。从交通运输来看，石油价格越高，成品油价格上升，运输成本增加，推动生产资料及消费品价格走高。

总之，石油价格上升对我国国民经济总体是不利的，但在当前影响不是很大。若对石油依存度继续提高，影响会越来越大。

听说很多人都在做现货原油，请问需要哪些基本面分析呢？

美国是世界经济中最重要的组成部分，其经济的好坏将对全球经济的稳定和发展产生巨大的影响，为此研究分析美国经济指标是我们了解世界经济形势一个有

效手段，也是原油市场价格短期波动的最主要影响因素。美国公布的经济指标主要包括了以下几大部分内容：国民收入和生产、工业生产和订单、固定资本投资与建

筑、就业与失业、国内贸易和商品库存、综合商品价格。以下我们将就其中一些重要指标进行简要分析。

1、 国内生产总值

一国的国内生产总值，是该国各个经济部门在一定时期(一年或者一季)内所生产的没有扣除资本消费(Capital

consumption)的全部商品和劳务总值。所谓的资本消费指的是固定资本折旧。也即是指不论谁在该国拥有生产资产，其产出均应计入该国的国内生产总

值。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部份。

GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，反应经济增长的基本情况，用以分析经济发展目前是处于何种状态。GDP增速加快表明经济处于扩张阶段，对生产资

料的消费需求会增加。

实质GDP是每季数据，第一季的先期报告(advance)公布于四月底，其余各季分别公布于七月、十月与隔年的一月。对于任何一季的报告，第

一次修正报告称为“初步”(preliminary)，第二次修正报告称为“修正后”(revised)或“最终” (final)。

2、工业生产指数

工业生产指数(Industrial production

index)是衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出重要的经济指标，工作生产指数是反应一个国家经济周期变化的主要标志。工业生产指数由美国联邦准备银

行(Federal Reserve

Board)搜集资料,其引用数据不是确实生产数据,绝大部分是估计数据(因资料搜集不易)。样本为250家个别企业,代表27种不同的工业,以1987

年为基期。

内容有三种不同类别(1)所有工业:(2)市场分类：包括最终产品、中产品和原料市场;(3)工业类别：包括制造业(耐用品与非耐用品)、矿业

及公用事业。工业生产指数是反应经济周期变化的重要标志，可以以工业生产指数上升或者下降的幅度来衡量经济复苏或者经济衰退的强度。工业生产指数稳步攀升

表明经济处于上升期，对于生产资料的需求也会相应增加。美国于每月15号公布上个月的工业生产指数的统计结果。

3、新屋开工率(Housing Start)

新屋开工率也是反映经济周期变化的一个指标，由于经济周期的变化，居民的收入也相应的变化，在经济衰退时期，新屋开工率会出现明显下降，而在经

济复苏期，新屋开工率会出现明显上升。新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为

100，依此计算出新屋开工率(Housing

Start).专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。新屋开工率与建照准许率的增加，显示出市场景气看

好，对于生产资料的需求增加。 美国于每月的16号至19号间公布新屋开工率。

4、产能利用率(Capacity Utilization)

产能利用率 (Capacity

Utilization)是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐用品、非耐用品、基本金属工业、汽车和小货车业及汽油

等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象。当设备使用率超过95%以上，

代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高， 美国于每月中旬公布前一个月的数据。

5、采购经理人指数(PMI)

采购经理人指数(Purchase Management

Index)是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等?应管理协会(ISM,前

NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依

该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。

采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60

时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。采购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的

利好支撑。

采购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全

美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指

数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。

美国一般在当月的第一EN-US">(PMI)。

6、 生产者物价指数(PPI)

生产者物价指数(PPI)主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。美国生产者物价指数的资料搜集是由美国劳工局负责,以问卷的方式向

各大生产厂商搜集资料,搜集的基准月是每个月包含十三号在内该星期的2300种商品的报价,再加权换算成百进位型态以方便比较,基期为1967年。一般来

说，生产者物价指数上扬对生产资料而言大多偏向利多，而下跌则为偏向利空。 美国一般在每月下旬公布生产者物价指数。

7、消费者物价指数(CPI)

以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。目前美国的消费者物价指数是以1982年至

年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、、其它等七大类，364种项目的物价来决定各种支出的权数。消费者物价指

数可以用来反应市场价格变化的总体情况，消费物价指数持续明显上升，则整体经济有通货膨胀的压力， 美国一般在每月第三个星期公布消费物价指数。

8、就业报告

就业报告包括失业率(Unemployment)及非农业就业人口(Non farm payroll

employment)就业报告也是反映经济周期变化的指标，在经济衰退的情况下，失业率上升，非农就业人口下降，而在经济复苏的情况下，失业率下降，非

农就业人口增加。就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment

Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current

Population Survey)，然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey)，是由

劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构。由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中

非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好。

美国于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。

9、个人所得

个人所得(Personal Income)代表个人从各种所得来源获得的收入总合。

个人所得报告中尚包括：个人支出与储蓄的资料。由美国商务部经济研究分析局负责搜集，资料来源包括﹕工资或薪水资料(得自劳工局或各行业工

会)、社会福利资料(得自社会福利管理局和退伍军人管理局)和股利收入资料(来自随机抽样的公司股利分配调查)。个人所得提高，代表经济好转，而个人消费

支出可能会增加，对于基本生产资料而言应有利多影响。 美国一般在每月的第四个星期公布个人所得。

10、耐用品订单(DurableGoodOrders)

所谓耐用品是指不易耗损的财货，如汽车、飞机等重工业产品和制造业产品。其它诸如电器用品等也是。耐用品订单

(DurableGoodOrders)代表未来一个月内制造商生产情形的好坏,就定义而言,订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。

一般来说,耐用订单存在着一定的缺点:主要是由于国防支出和运输部门支出的突发性较强，使得耐用品订单会出现较大的起伏，影响到数据的有效性。

美国一般在每月的22号至25号公布耐用品订单

11、消费者信心指数

消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。

为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有

扩大的迹象，从而有利于经济走好，对于生产资料等应有利多影响。

反应消费者信心指数的有两个数据，一个是密西根大学公布的消费者信心指数，这项消费者信心的调查是根据对全国大约500名美国人的电话采访进行的，调查内

容包括个人财务、企业状况和购买状况。另一个是美国经济谘商会公布的消费者信心指数，这项调查是由民营研究机构受经济谘商会委托所进行的，以美国5000

个家庭为调查对象。 密西根大学每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末

12、经常帐(Current Account)

经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品

、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外

投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。

13、预算赤字(Budget Deficit)

一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则肇因于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪

费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好象一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日

后为了要解决预算赤字只有靠均少政府支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩

小，表示美国经济相好，美元会上扬。

美国财政部一般在每个月的第17个政府工作天会公布上个月联邦政府预算执行情形。

14、零售销售指数(Retail Sales Index)

凡以现金或信用卡方式付帐的商品交易均是零售业的业务范围,但服务业并不包括在内。美国商务部统计局每个月进行一次全国性零售业抽样调查,其调

查对象为各种型态 和规模的零售业(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业范围太广,因而采随机抽样方式,以求取较

具代表性的数据资料。耐久财商品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、药品和酒类经销商等。由于服务业的资料很难搜集、计算,所以将其排除在外,但服务

业亦属于消费支出中重要的一环,可以从个人 消费支出(包括商品零售和服务)一窥究竟。

零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利;反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。每个月11日至14日公布前一个月的数据。

15、领先指针(Leading Indicators)

领先指针(Leading Indicators)是由12个一系列的相关经济指针群所构成,用来测

试整体经济的转换情形,并预测未来的经济走向上最有效的统计指针,亦称为先行指针。假如领先指针连续三个月下降,则可预知

经济即将进入衰退期:若连续三个月上升,则表示经济即将繁荣或持续荣景。 通常领先指针

有6至9个月的领先时时间,根据美国商业部发行的经济告示板(Economic Bulletin Board)指出,在经

济衰退前11个月可预测经济走下坡,而在经济扩张前 3个月可预测经济的复苏。

大部分都在每个月的最后一个工作天由美国商务部公布前一个 月的统计结果。

16、美元指数(USdollar index, USDX)

USDX是参照1973年3月份6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的，并以点为基准来衡量其价值，如点的报价，是指从1973年3

月份以来其价值上升了。1973年3月份被选作参照点，是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻，从那时起主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行

浮动报价。USDX是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合

变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果USDX下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。

17、联储局公开市场委员会会议声明

重要性：市场在联储局公开市场委员会(FOMC)每年8次的会议前夕，总是喜欢猜测和预测该次会议对利率政策的取向，甚至连语气和用词都斤斤计

较，主要是FOMC是决定美国利率走向的主宰者，而利率是美国经济未来增长的最重要因素，它的变化都会令消费支出、公司利润、政府预算及股票债券和美元的

价值都受到影响。利率不单直接影响到美国，也直接影响到香港，因为香港实行的是联系汇率，所以在众多的美国经济数据当中，FOMC的会后声明，可以说是对

香港市场的影响最为直接的美国经济数据或指标。而每当FOMC的会后声明与市场的预测有所出入时，或用词语气方面有所改变时，都难免引起投资市场的波动。

18、每周失业救济申请人数

这个指标同样是市场上最瞩目的经济指标之一。因为就业是涉及到未来的经济发展动力，所以这个是一个前瞻性的指标。目前美国是个完全消费型的社

会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周都有不少美国人丢掉工作的话而申请失业救济的话，会严重抑制消费信心。而由于数据每周都公布，是投资市场的焦

点所在，失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，所以政府也会采取相应政策来刺激经济的

动力。

19、EIA石油储存报告

美国能源信息署(EIA)每周提供有关美国的石油产品的储存报告，石油作为一项最为重要的商品，近年来对世界经济的影响力越来越大，其意义已经超过经济本身。石油产品存货如果减少，导致石油价格上升，意味着经济活动可能会受到负面影响，同时也引起投资者对通胀和利率上升的忧虑。

20、采购经理人指数(PMI)

采购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。

采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是

非常接近

40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数

公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。

21、ISM指数

发布时间：上午10点整(频率：每月一次。来源：供应管理协会(ISM)。修正：不做月度修改，但是每年的一月份对季节调整因素进行评估，这可能导致所有数据的变化。

ISM指数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。

ISM

供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状

况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。ISM供应管理协会非制造业

指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状

态;反之，当其数值连续位于50以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态

原油价格下跌原因有哪些？

随着原油市场的火热，越来越多的投资者开始涌入到原油市场，都想在原油市场分一杯羹。

主要包括：供求关系、经济因素、美元、经济数据等。

1、供求关系

供求关系是直接影响原油价格的重要因素之一!世界上有沙特阿拉伯、美国、俄罗斯、伊朗等几大产油国。其中OPEC成员国共控制约全球三分之二的石油贮备，这些产油国的产量变动直接关系到原油产业前端的供给，而消费国国内经济的波动会直接影响原油的消费。

此外，中东地区的地缘政治经常会促使油价短期快速上涨。

2、经济因素

原油是大宗商品之王，基本上日常生活中的方方面面都要用到原油。原油销量的多少直接与经济的冷热相关，当全球经济步入复苏甚至繁荣阶段时，对原油的需求量自然加大，反之减少。

在全球经济体系中，重点应该关注美国的经济表现，一方面美国的经济直接影响美元表现，进而影响原油定价，另一方面，美国作为全球最大的原油消费国，经济的冷热直接决定了对原油的消费需求。

其次则是中国的经济表现，中国为全球第二大原油消费国，其经济走势同样直接决定了原油需求。(所以股市作为各国经济的晴雨表，时常在油价中也有所反应，特别是美国和中国。)

3、美元

由于原油在国际贸易体系中以美元标价，所以美元的强弱自然影响到原油价格的高低。自然美国每周所公布的财经数据关乎美元，从而影响原油价格。

4、经济数据

API原油库存

美国当周API原油库存(万桶)，测量了每周的美国公司的商业原油库存的桶数变化。库存的数目影响了可以对通货膨胀和其他经济影响力造成影响的成品油的价格。

而原油和成品油价格都会对美国这个该产品的重大消费国经济产生重要影响。公布值<预期=利好原油价格。

5、小非农

美国8月ADP就业人数(万人) ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。

就业数据是消费者支出的领先指标，占总体经济活动中的大部分。比劳工部公布的官方非农就业数据提前两天公布，被看作是非农数据的先行指标。公布值>预期值=利好美国经济及美元。

6、EIA原油库存

美国当周EIA原油库存，反映过去一周商业公司原油库存的变化。当公布数据<预期=利好原油价格，通常也利好加元。这是一个美国指标，库存的增减，会影响到原油价格，进而对加元产生影响，因加拿大原油出口占经济比重大。公布值<预期=利好原油价格。

7、初请数据

当周初请失业金人数。初请失业金人数是反映其国内劳动力市场状况的指标之一，统计的是第一次申请领取失业金的人数。失业人数的大幅增加，美国政府的财政压力也就随之增大，对于得了“双赤绝症”的美国经济来说也是一个考验，对美元不利。公布值>预期值=利空美元，利多原油价格。

油价暴跌的原因主要有：

1、OPEC（石油输出国组织）谈判破裂，沙特宣布增产石油，俄罗斯也互不相让，也要增产石油，导致石油暴跌；

2、疫情全球大流行，各国采取紧急措施，封村封城，有的国家封上了国门，经济活动处于半停止状态，世界贸易中断，国际游轮停摆，石油消费税减，导致石油暴跌；

3、最近两年因为新能源的大量应用，以及美国页岩气开采技术的成熟，石油消费总量占比逐年下降，导致沙特和俄罗斯加快了开采速度。

温馨提示：

1、以上解释仅供参考，不作任何建议。

2、所有金融类衍生品的投资都具有风险性，对于投资者的金融风险管理能力有着较高的要求，不适合没有专业金融知识的投资者。除了基础的金融知识外，投资者还应做到自身风险承受的控制，不可盲目的进行投资。

应答时间：2022-01-14，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。